中经: 锡锑行业延续底部运行

根据新发布的中经有色金属产业月度景气指数显示，2015年9月，中经有色金属产业景气指数为15.5，位于“偏冷”区域底部；中经有色金属产业先行指数为70.6，较上月回升0.1点；一致指数为72.1，较上月回落0.6个点。监测结果显示，有色金属产业景气指数回落至“偏冷”区间底部。从今年前三季度锡锑行业运行情况看，同中经有色金属产业景气月度指数走势基本一致，但略有偏弱。

一、我国锡锑工业运行情况

（一）锡锑产量同比下降

锡方面，今年前三季度，锡行业承压运行，在锡价下行的市场因素作用下，企业生产积性普遍不高，部分企业以此为契机，进行停产检修，调节市场供需。根据国家统计局数据显示，1-8月，我国精锡产量为10.7万吨，同比下降1.7%，主要生产省区中，江西省、内蒙古自治区产量增幅，分别达到37.5%和18.0%，其余省区均出现不同程度的下降。锡精矿价格（焦锑酸钠）相对坚挺，受此影响，1-8月，我国锡精矿产量7.8万吨（金属量），同比增长19.6%。

锑方面，下游应用市场持续低迷，迫于来自市场的压力，部分企业已经停产数月，剩余企业也根据订单情况运行部分生产能力，企业开工率普遍不高，行业面临较大经营困难。受此影响，今年1-8月，我国锑品产量呈下降态势。根据国家统计局数据显示，1-8月锑品累计产量14.1万吨，同比下降7.0%；锑精矿累计产量7.2万吨，同比下降4.9%。

（二）市场价格继续下探

2015年前三季度，国内外锡价表现依旧疲弱，下游采购商动力不足，市场交易清淡。三季度，LME三月期锡均价为15102美元/吨，较今年上半年下跌11.1%，同比下跌25.6%。国内锡价走势继续跟随外盘，虽然部分企业限产、停产保价，但是效果并不，三季度，国内现货市场锡价均价为10.5万元/吨，较今年上半年下跌11.8%，同比下跌14.7%。2015年前三季度，锑市场供过于求的格局没有，受基本面影响，国内外锑锭价格延续跌势。三季度，国内锑锭（99.6%）均价为42281元/吨，同比下降24.3%；MMAT标准二级锑均价为6770美元/吨，同比下降27.2%。同时，受锑锭价格下滑影响，氧化锑价格也同步下降。

在价格下降、成本上升的双重压力下，锡锑行业出现亏损，据中国有色金属工业协会统计，2015年1-8月我国锡矿采选实现利润5.3亿元，同比下降18.1%，锡冶炼亏损16.5亿元，去年同期则盈利2.1亿元。锑矿采选实现利润8833.8万元，同比下降42%；锑冶炼亏损1.57亿元，去年同期则盈利2.6亿元。

（三）锡精矿进口大幅增加，锑精矿进口下降

根据海关统计数据显示，锡产品进口方面，2015年1-8月，我国累计进口锡精矿171268吨（实物量），同比增加78.8%。经折算后，前8个月，我国累计进口锡精矿约为15765吨（金属量），同比增加54.6%。进口锡精矿大部分为来自缅甸的低品位矿。我国累计进口精锡6066吨，同比增加27.5%。出口方面，我国精锡产品基本供国内生产消费使用，特别是近几年来，精锡出口量持续减少，主要原因有两个方面，一是国内电子产业发展较快，对锡的需求量不断上升，二是国内外存在价差，加之出口关税因素影响，企业出口意愿降低。今年1-8月，我国出口精锡24吨，同比减少91.8%。

根据海关统计数据显示，锑产品进口方面，2015年1-8月，我国锑品进口量约2.87万吨，同比下降32.6%。其中，锑精矿进口量约2.76万吨，同比下降29.2%。锑精矿进口量大幅下降，一方面是受国内企业停产、减产的直接影响；另一方面是国外产能投放，境外锑精矿流向趋多元化。出口方面，2015年1-8月，我国锑品出口量约2.46万吨，同比增长3.8%。其中，氧化锑出口量约2.09万吨，同比下降8.2%；未锻轧锑出口量为3271吨，同比增长374.7%。未锻轧锑出口量出现大幅增长，主要受今年海关严打走私行动的影响，从而使正规出口渠道供应量增加。三氧化二锑生产厂家

（四）下游消费表现不佳

锡的大应用领域为焊料行业，今年前三季度，下游电子生产厂家开采购数量减少，一些以锡丝锡条等为主产品的传统企业，面临较大经营压力，但以锡粉、锡膏为主产品的创新型企业，优势较为。锡化工行业和铅酸电池用锡量仍保持稳定增加，镀锡板行业也相对稳定，因此可以弥补一部分焊锡需求的减少。预计2015年前三季度锡消费量约为12.3万吨左右，全年消费量同2014年基本持平。

从锑的下游应用领域来看，塑料制品、化学纤维、涂料等产量保持小幅增长，铅酸蓄电池、电力电缆产量小幅下降。统计数据显示，今年1-8月，铅酸蓄电池产量、电力电缆产量同比分别下降7.3%、1.6%；塑料制品产量、化学纤维产量同比分别增长0.8%和10.3%。受宏观形势影响，下游行业对锑的需求虽有所减缓，但总体来说仍相对稳定。

二、行业运行环境分析

（一）行业转型升级任务十分繁重

由初中级形态向中形态过渡，既符合国家总体的产业政策引导方向，又符合企业自身的利益诉求，是行业发展的然选择。我国锡锑行业已经在采选、冶炼及初级产品加工环节取得比较优势，具备较好的转型升级基础，但是现阶段仍然面临来自环保、资金、技术等方面压力。三氧化二锑生产厂家，环保方面，工业大规模应用的锡锑资源以硫化矿为主，在生产过程中不可避免产生二氧化硫等污染物，国家在相关环保政策中要求的技术指标和管理措施也日趋严格，因此企业生产成本刚性上升。资金方面，受宏观经济运行形势影响，包括锡锑在内的大部分有色金属焦锑酸钠等品种价格持续下行，在成本、价格“双约束”作用下，企业亏损较为严重。从前三季度运行情况看，部分生产适销对路产品的创新型企业经营表现依旧较好，因此，传统企业主动转型，在产业发展的形态上寻求发展机遇，是应对当前阶段性困难的重要选择。技术方面，行业转变发展方式需要有新技术、新工艺作为支撑，随着锑富氧熔炼工艺技术取得进展，未来锑行业将在绿色冶金方面有所突破。

（二）行业自律有待进一步加强

市场经济条件下，行业的自律能力在程度上体现了行业发展水平。行业秩序的持续规范，一方面要强化监管，好发挥政府作用；另一方面也要通过市场的办法，充分发挥行业协会的作用，做好自律。今年前三季度，锡锑行业的部分企业已经通过限产保价的方式，来维护行业企业的整体利益，取得了成效，但总体看，行业的自律水平仍需进一步加强。需要通过自律机制，营造行业内企业相互监督、相互的良好氛围，不生产未达标氧化锑产品，减少对正规市场的冲击；不通过非正规渠道出口锑产品，防止打压国内市场价格，进而提高我国锑产品的话语权。

三、后市研判

锡方面。从市场基本面来看，初步预计全年锡产量将小幅减少，下游消费量相对平稳，去库存过程将继续，但考虑到历史累计库存因素，我国市场整体仍供大于求。价格方面，初步预计四季度伦锡将震荡运行，价格区间为14000-16500美元/吨，均价为15000美元/吨；国内现货市场四季度锡价将波动运行，涨难跌易，初步预计四季度国内现货市场锡价运行区间为9.5-11.0万元/吨，均价为10.5万元/吨；期货市场锡价运行区间为9.5-12.0万元/吨，均价为11.0万元/吨。

锑方面。从供给方面看，由于国产锑精矿生产成本比较高，精矿价格下调空间有限，同时国内锑价持续下行，已跌至39000元/吨左右的低位，较历史高位下跌了64%，大部分锑生产企业出现严重亏损。行业企业采取停产或减产措施，调节市场供需，因此预计全年锑品产量将会有序收紧。从需求方面来看，随着消费淡季结束后，锑的下游需求将有望得到。综上，初步预计近期四季度锑价将呈现窄幅波动态势，均价为37000元/吨左右，随着锑市场供应量的减少和需求逐渐增加，锑价将止跌企稳。